想配资怎么找平台整体表现略低于市场预期

7月社会消费品零售总额同比增长3.7%

8月15日，国家统计局发布数据显示，7月份，社会消费品零售总额38780亿元，同比增长3.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额34931亿元，增长4.3%。1—7月份，社会消费品零售总额284238亿元，增长4.8%。其中，除汽车以外的消费品零售额257014亿元，增长5.3%。

按消费类型分，7月份，商品零售额34276亿元，同比增长4%；餐饮收入4504亿元，增长1.1%。1—7月份，商品零售额252254亿元，增长4.9%；餐饮收入31984亿元，增长3.8%。1—7月份，全国网上零售额86835亿元，同比增长9.2%。其中，实物商品网上零售额70790亿元，增长6.3%，占社会消费品零售总额的比重为24.9%。（国家统计局官网）

｜点评｜7月部分地区的“国补”优惠一度暂停，政策空窗期内社零增速有所放缓。6月漫长的“618”电商促销活动，使部分居民将消费需求前置，也拖累了7月社零表现。7月进入暑假期间，服务业消费得到一定支撑，但居民消费意愿相对较低，餐饮行业收入增长乏力。

8月“国补”政策全面重启，不过从近期数据中看，“国补”政策涉及的行业零售额环比增速已经出现放缓。并且，国补金额有限，后续能对提振消费起到多少效果有待观察。近期出台的消费贷贴息政策，初期反响一般，供给侧“反内卷”活动轰轰烈烈，需求侧同样需要更多专项政策提振。

7月份规模以上工业增加值增长5.7%

8月15日，国家统计局发布数据，7月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.7%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，7月份，规模以上工业增加值比上月增长0.38%。1—7月份，规模以上工业增加值同比增长6.3%。

分三大门类看，7月份，采矿业增加值同比增长5.0%，制造业增长6.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长3.3%。分经济类型看，7月份，国有控股企业增加值同比增长5.4%；股份制企业增长6.5%，外商及港澳台投资企业增长2.8%；私营企业增长5.0%。（国家统计局网站）

｜点评｜7月规上工业增加值同比增速与环比增速均有所回落，“反内卷”政策深化叠加制造淡季，工业生产节奏放缓，增长边际趋弱，整体表现略低于市场预期。值得注意的是，尽管此前公布的7月出口数据表现亮眼，但7月规上工业企业出口交货值增速出现了明显回落，排除规下中小企业分散部分出口订单的因素，关税战长期化趋势下，未来出口不确定性仍需警惕。

从具体表现来看，计算机、通信等制造业增加值依然保持较快增速，新能源汽车产量同样保持双位数增长，但增速已有所放缓。水泥、粗钢等工业品产量跌幅进一步加深，房地产市场仍处于深度调整，对建筑制造业形成的拖累尚未有消退迹象。

7月份70城商品住宅售价环比下降

8月15日消息，7月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅整体有所收窄。一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.1个百分点。二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅扩大0.2个百分点。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅与上月相同。

7月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降1.0%，降幅比上月扩大0.3个百分点。二、三线城市二手住宅销售价格环比均下降0.5%，降幅均收窄0.1个百分点。（国家统计局网站）

｜点评｜7月不同城市新房、二手房市场价格环比全线下滑，房地产市场仍未走出弱复苏状态。房价表现疲软之余，7月新房销售面积与二手房成交量均出现明显下滑，楼市整体呈量价齐跌局面。销售端复苏乏力，持续影响投资端表现，7月房地产投资降幅进一步扩大，民间投资持续低迷。房企承压外，其上下游建筑、家装等行业，短期内可能同样较难走出调整压力。

目前，楼市增长动能有所放缓，房价仍处于筑底过程。近期部分城市进一步采取放开限购、优化住房公积金政策等措施，或能在一定程度上刺激新需求入市。但要实现止跌回稳，或还需要更有力的政策信号，增强市场信心。

日本二季度GDP同比增长1.2%

8月15日，根据日本内阁府发布的报告，今年二季度，日本国内生产总值（GDP）折合成年率增长1%，显著高于经济学家们预测的0.4%。与去年同期相比，日本第二季度GDP增长1.2%，低于第一季度1.8%的增幅。数据显示，企业投资环比增长1.3%，占经济比重近60%的私人消费也小幅增长0.2%。今年日本大型企业承诺的工资涨幅超过5%，超过了通胀速度。

尽管面临更重的关税壁垒，但日本的二季度实际出口额依然增长了2%。据悉，部分企业通过降低销售价格以维持市场份额，同时，一些出口商在特朗普威胁将关税提高到25%之前，提前进行了发货。（华尔街见闻）

｜点评｜日本企业今年继续为员工涨工资，内需为日本二季度GDP增长托底。同时，多数日本企业承担了美国关税涨幅成本，全球需求缓慢修复，日本出口平稳增长。不过，美日贸易条约初步框架已签订，面对15%的关税涨幅，日企很难长期承担这部分成本，未来潜在的产品价格调整或将小幅影响到日本的出口表现。

出口方面的不确定性对企业投资的影响偏弱，日企对于节省劳动力和数字化转型的投资需求较为旺盛。日本GDP呈现出的韧性，有助于日本央行在利率正常化的路上再向前迈进一步，10月日本央行重启加息的可能性有所提升。

网易二季度营收同比增长9.4%

8月14日，网易公布二季度财报。财报显示，公司二季度营收279亿元，同比增长9.4%，低于预期的284亿元。毛利润181亿元，同比增长12.5%，毛利率维持在64.9%的较高水平；净利润86亿元，同比增长27.25%。净现金1421亿元，经营现金流109亿元环比下降10%。

核心业务方面，网易二季度在线游戏收入228亿元，同比增13.7%但环比下滑5%，网易云音乐收入20亿元同比微降3.5%；创新业务收入17亿元同比大跌17.8%。网易CEO丁磊在财报中强调，公司将“持续探索新的玩家体验，壮大自研IP产品”。（华尔街见闻）

｜点评｜一季度网易大超市场预期的财报表现直接拔高了市场对于网易业绩的期待，让二季度平稳增长的业绩表现显得不及预期。从财报中看，网易的几款新游戏为业绩贡献了不小增量，三季度叠加暑期网易几款长青游戏周年庆活动，网易游戏业务或将继续维持较快增速。不过，网易在营销方面的开支结束了前两个季度下行的趋势，内部推广策略的优化效果始终是有限的，想要提升游戏知名度增大广告投放力度必不可少。

依靠内容更新维持老游戏活力是网易的长项，网易也在积极拥抱AI，尝试将更多的AI内容融入游戏中。除了传统的代码编辑、场景构造外，AI陪玩、AI NPC等游戏内容中的尝试也在同步进行，这些新元素有望延长网易游戏的生命周期。

京东二季度营收同比增长22.4%

8月14日，京东公布二季度财报。财报显示，京东集团二季度营收3567亿元，同比增长22.4%，刷新近三年收入增速的新纪录。归属于本公司普通股股东的净利润为62亿元，去年同期为126亿元，同比下跌51%。二季度整体运营亏损9亿元，运营利润率从去年同期的3.6%转为负0.2%。自由现金流从去年同期的496亿元降至220亿元。

分业务来看，京东零售营收为3101亿元，同比增长20.6%，经营利润为139亿元，经营利润率4.5%，创历史新高。新业务板块收入同比飙升198.8%，主要由京东外卖驱动。然而，该板块的运营亏损从去年同期的7亿元急剧扩大至148亿元，运营利润率为负106.7%。京东二季度营销费用同比激增127.6%至270亿元，营销费用率从去年同期的4.1%飙升至7.6%。（综合澎湃新闻）

｜点评｜京东二季度发力外卖业务，形成上百亿元亏损，严重拖累了公司利润表现。二季度在“国补”政策的带动下，京东的3C电商业务扩张，营收利润双增长。不过，在去年三季度的高基数以及政策对潜在消费激活效果减弱的影响下，未来京东电商业务增长或将承压。

巨额补贴下，京东外卖业务营收快速增长，与之相应的，为公司带来的亏损也十分惊人，抹平了公司二季度经营带来的所有利润。在三季度美团与阿里加码补贴外卖业务后，京东暂避锋芒，暂时没有选择盲目跟进，外卖业务亏损的规模或将得到控制。现阶段京东并不打算就此放弃外卖业务，但短期内外卖业务给电商业务带来的增量并不明显，还要在外卖业务中“烧”多少钱，是京东未来业绩中最大的变量。

无印良品回应在中国市场多地关店

8月15日消息，MUJI无印良品在中国市场多地门店相继宣布闭店。位于济南市中区振华商厦一层开业11年的无印良品门店将于8月31日闭店；长沙泊富国际广场的MUJI无印良品门店8月底将正式闭店。MUJI无印良品在北京的世茂工三店近日也将终止营业，有店员表示，这家店一开始很盈利，但后来不那么盈利了。三里屯新开了一家店，因为两家距离太近，公司决定关闭这家。

MUJI无印良品方面表示，个别的闭店只是MUJI基于经营效率进行的正常调整，面对部分商圈人流下降的挑战，MUJI会对经营效益不佳的门店作出取舍。MUJI中国目前坚持每年开40家左右门店，3月1日至今MUJI新开了15家店铺。（界面新闻）

｜点评｜无印良品近年来在中国市场的扩张受阻，越来越多的门店因为经济效益不佳而被关闭。无印良品是早期布局中国市场的“洋品牌”之一，再加上其极简的设计风格，被国内消费者赋予了品牌溢价。近年来国内消费者开始注重产品性价比，无印良品也开始推出一些低价商品，希望迎合国内消费市场的改变。但是，性价比并非无印良品所擅长的，反而损害了其原有的品牌调性，在消费升级市场和性价比市场两头不讨好。

无印良品现在遇到的困境，几乎是日本消费品牌在中国市场的通病。日企内部普遍层级分明，决策流程冗长，海外品牌的光环在中国市场逐渐消散后，日企跟不上快速变化的中国市场的劣势逐渐显现。

周五两市震荡反弹沪指涨0.83%

8月15日，市场全天震荡反弹，创业板指领涨。沪深两市全天成交额2.24万亿，较上个交易日缩量346亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股涨多跌少，全市场超4600只个股上涨。从板块来看，券商、金融科技等大金融股集体大涨，PCB、液冷服务器概念股再度爆发，光伏概念股展开反弹，仅有银行等少数板块下跌。

截至收盘，沪指报3696.77点，涨0.83%，成交额为9606亿元；深成指报11634.67点，涨1.6%，成交额为12840亿元；创指报2534.22点，涨2.61%，成交额为6602亿元。（新浪财经）

｜点评｜周五两市全天强势上行，以普涨的形式打破了近期周五调整的“惯例”。从板块上看，全球首个以人形机器人为核心的综合运动会在北京开幕，机器人相关产业链反复活跃。“反内卷”热度尚在，碳酸锂电池、光伏等板块走高。临近午盘，券商板块移动拉升，券商板块在本轮行情中的情绪带动效果明显偏弱，此时活跃更像是板块展开补涨行情。前期独涨的银行板块进入调整，资金风偏提升后，陆续从银行板块中撤出。

本周沪指接连“冲关”，几乎没有遇到什么市场阻力。值得注意的是，经过一段时间的上行期后，两市已积累了部分调整需求，短期交易活跃，热度偏高，延后了调整时间。不过，现阶段市场调整更多是进行热点切换，不影响整体的上行趋势。

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栏目主编|魏英杰| 主编|何梦飞

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